Η Hims & Hers Health μπορεί να βρεθεί μπροστά σε νέα αναπτυξιακή ευκαιρία από το 2027, καθώς εργοδότες στις ΗΠΑ εξετάζουν ή σχεδιάζουν να περιορίσουν την ασφαλιστική κάλυψη φαρμάκων απώλειας βάρους, όπως το Wegovy της Novo Nordisk και τα Zepbound και Foundayo της Eli Lilly.
Η εξέλιξη αυτή συνδέεται με την εκρηκτική αύξηση της χρήσης των θεραπειών GLP-1 για την παχυσαρκία, η οποία έχει ανεβάσει σημαντικά το κόστος για τα εργοδοτικά ασφαλιστικά προγράμματα. Αναλυτές και επενδυτές εκτιμούν ότι, όσο η ασφαλιστική κάλυψη συρρικνώνεται, τόσο περισσότεροι ασθενείς θα στραφούν σε απευθείας πληρωμή και σε συνδρομητικά μοντέλα τηλεϊατρικής, όπως αυτά που προσφέρει η Hims.
Από την ασφαλιστική κάλυψη στο cash-pay μοντέλο
Στις Ηνωμένες Πολιτείες, τα εργοδοτικά ασφαλιστικά προγράμματα αποτελούν τη βασικότερη πηγή υγειονομικής κάλυψης, με περισσότερους από 150 εκατομμύρια πολίτες να είναι ασφαλισμένοι μέσω αυτών, σύμφωνα με στοιχεία του KFF.
Το 2025, περίπου το 43% των εργοδοτών κάλυπτε φάρμακα GLP-1 για απώλεια βάρους, ενώ οι εκτιμήσεις για το 2026 κινούνται περίπου στα ίδια επίπεδα. Ωστόσο, η εικόνα φαίνεται να αλλάζει. Σύμφωνα με το Business Group on Health, το 10% των εργοδοτών που σήμερα καλύπτουν τα συγκεκριμένα φάρμακα για απώλεια βάρους σχεδιάζει να διακόψει την κάλυψη το 2027.
Η μετατόπιση αυτή δημιουργεί χώρο για εταιρείες τηλεϊατρικής, οι οποίες προσφέρουν συνδρομητικά πακέτα που συνδυάζουν πρόσβαση σε γιατρούς, παρακολούθηση και δυνατότητα προμήθειας φαρμάκων. Για πολλούς ασθενείς, η επιλογή αυτή μπορεί να γίνει πιο ελκυστική όταν η ασφαλιστική κάλυψη μειώνεται ή καταργείται.
Γιατί η Hims μπορεί να βγει κερδισμένη
Η Hims & Hers Health έχει ήδη εξελιχθεί σε έναν από τους μεγαλύτερους παρόχους τηλεϊατρικής στις ΗΠΑ για θεραπείες απώλειας βάρους. Περίπου το ένα τρίτο των εσόδων της εταιρείας προέρχεται από τη δραστηριότητα στην απώλεια βάρους, σύμφωνα με τον Raul Shah, διευθύνοντα σύμβουλο της DocShah Financial, η οποία κατέχει λιγότερο από 1% των μετοχών της Hims.
Ο ίδιος εκτιμά ότι το ποσοστό αυτό θα συνεχίσει να αυξάνεται, καθώς περισσότεροι Αμερικανοί συμμετέχουν στη δυναμική αγορά των GLP-1 φαρμάκων. Η τάση αυτή δείχνει μια ευρύτερη μετατόπιση της αμερικανικής αγοράς παχυσαρκίας από την πλήρη εξάρτηση από την ασφαλιστική κάλυψη προς απευθείας πληρωμές από τους ασθενείς.
Οι αναλυτές εκτιμούν ότι τα έσοδα της Hims θα φτάσουν τα 2,89 δισ. δολάρια φέτος και τα 3,45 δισ. δολάρια το 2027. Από τον Μάιο, επτά αναλυτές έχουν αναθεωρήσει ανοδικά τις εκτιμήσεις τους για το 2026, με ώθηση και από τη συμφωνία της εταιρείας με τη Novo Nordisk για τη διάθεση φαρμάκων της.
Η Hims & Hers δεν σχολίασε τις εκτιμήσεις.
Οι εργοδότες σπρώχνουν τους εργαζομένους σε απευθείας αγορές
Η πίεση στους εργοδότες προέρχεται από την ταχεία αύξηση της χρήσης των GLP-1 φαρμάκων. Οι θεραπείες αυτές έχουν αποκτήσει μεγάλη ζήτηση, καθώς συνδέονται με σημαντική απώλεια βάρους, αλλά το κόστος τους παραμένει υψηλό για τα ασφαλιστικά προγράμματα.
Ο αναλυτής της Truist, Jailendra Singh, επισημαίνει ότι οι εργοδότες ενισχύουν πλέον άμεσα τη δραστηριότητα cash-pay. Αυτό γίνεται μέσω οδηγών παροχών, ενημέρωσης των εργαζομένων και προβολής πλατφορμών όπως το TrumpRx και τα φαρμακεία των ίδιων των κατασκευαστών.
Ένα χαρακτηριστικό παράδειγμα είναι η ασφαλιστική Cigna, η οποία διακόπτει την κάλυψη αυτών των φαρμάκων για τους ίδιους της τους εργαζομένους. Η κίνηση αυτή αποτυπώνει τη νέα στρατηγική πολλών εργοδοτών: αντί να καλύπτουν απευθείας το υψηλό κόστος, κατευθύνουν τους εργαζομένους σε απευθείας προμήθεια από εταιρείες ή τηλεϊατρικές πλατφόρμες.
NovoCare, LillyDirect και το νέο τοπίο απευθείας διάθεσης
Η Novo Nordisk και η Eli Lilly έχουν ήδη αναπτύξει δικά τους κανάλια απευθείας διάθεσης μέσω των NovoCare και LillyDirect. Μέσα από αυτά, προσφέρουν cash-pay επιλογές για ασθενείς που δεν έχουν ασφαλιστική κάλυψη ή που προτιμούν να πληρώσουν απευθείας.
Σύμφωνα με το δημοσίευμα, τα χάπια απώλειας βάρους Wegovy της Novo και Foundayo της Lilly ξεκινούν από τα 149 δολάρια τον μήνα για cash-pay ασθενείς. Το επίπεδο αυτό είναι σημαντικά χαμηλότερο από το κόστος που είχαν συνδέσει οι ασθενείς με τις ενέσιμες θεραπείες GLP-1, δημιουργώντας νέα δυναμική στη ζήτηση.
Η μείωση των τιμών σε ορισμένες μορφές θεραπείας μπορεί να επιταχύνει τη μετάβαση σε μοντέλα απευθείας πληρωμής και να αυξήσει τον αριθμό των ασθενών που επιλέγουν τηλεϊατρικές πλατφόρμες για πρόσβαση σε φαρμακευτική αγωγή και ιατρική παρακολούθηση.
Η συμφωνία Hims με τη Novo Nordisk
Η Hims είχε αναδειχθεί σε έναν από τους μεγαλύτερους τηλεϊατρικούς παρόχους φαρμάκων απώλειας βάρους στις ΗΠΑ, ακόμη και μετά τη μετάβασή της από τη μαζική παρασκευή εναλλακτικών εκδοχών φαρμάκων της Novo και της Lilly σε νέο μοντέλο συνεργασίας με branded θεραπείες.
Η εταιρεία είχε χάσει τους στόχους κερδών και εσόδων στο προηγούμενο τρίμηνο, καθώς προσαρμοζόταν στους νέους κανόνες για τα compounded φάρμακα, μετά τη λήξη των ελλείψεων των επώνυμων προϊόντων. Τον Μάρτιο, ανακοίνωσε συνεργασία με τη Novo Nordisk για τη διάθεση των branded φαρμάκων της, διατηρώντας παράλληλα τη δυνατότητα να προσφέρει compounded εκδοχές σε ειδικές δόσεις ή μορφές, όπου το επιτρέπουν οι κανονισμοί.
Ο Jamey Millar, executive vice president of U.S. operations στη Novo Nordisk, ανέφερε ότι η Hims & Hers έχει εξελιχθεί σε έναν από τους τηλεϊατρικούς συνεργάτες με τον μεγαλύτερο όγκο δραστηριότητας.
Οι συνδρομές ως κεντρικό μοντέλο εσόδων
Η Hims βασίζει το μεγαλύτερο μέρος των εσόδων της σε αυτοανανεούμενες συνδρομές. Για τους χρήστες GLP-1, η συνδρομή κοστίζει 39 δολάρια τον πρώτο μήνα και 149 δολάρια για τους επόμενους μήνες. Το ποσό αυτό περιλαμβάνει πρόσβαση σε απεριόριστες κλινικές συμβουλές, αλλά δεν περιλαμβάνει το κόστος του φαρμάκου.
Το μοντέλο αυτό επιτρέπει στην εταιρεία να διατηρεί επαναλαμβανόμενα έσοδα και να δημιουργεί μακροχρόνια σχέση με τους πελάτες. Σύμφωνα με εκτίμηση της Truist, περίπου 70% έως 80% των νέων συνδρομητών απώλειας βάρους της Hims ανανεώνουν σε μηνιαία βάση, στοιχείο που δείχνει ότι η εταιρεία παραμένει ανταγωνιστική σε μια αγορά με αυξανόμενο αριθμό παικτών.
Στο πρώτο τρίμηνο, η Hims είχε 2,6 εκατομμύρια συνδρομητές, αυξημένους κατά 9% σε σχέση με το αντίστοιχο τρίμηνο του προηγούμενου έτους.
Οι ανταγωνιστές βλέπουν επίσης αυξανόμενη ζήτηση
Η Hims δεν είναι η μόνη εταιρεία που επιχειρεί να επωφεληθεί από τη νέα δυναμική στην αγορά. Ανταγωνιστικές τηλεϊατρικές εταιρείες, όπως οι Noom, Ivim Health και Ro, εκτιμούν ότι η ζήτηση θα συνεχίσει να αυξάνεται όσο οι τιμές μειώνονται και οι ασφαλιστικές επιλογές περιορίζονται.
Η Ivim Health, με έδρα το Κολόμπους του Οχάιο, ανέφερε αύξηση 345% στη ζήτηση για το χάπι Wegovy από τον Ιανουάριο. Η Ro έχει επίσης δηλώσει ότι το χάπι Wegovy αύξησε τη ζήτηση και προσέλκυσε νέους πελάτες, μεταξύ των οποίων και άνδρες.
Η τάση δείχνει ότι η αγορά της παχυσαρκίας περνά σε νέα φάση. Δεν αφορά πλέον μόνο τις ενέσιμες θεραπείες υψηλού κόστους, αλλά και πιο προσβάσιμες επιλογές, συνδρομητικές υπηρεσίες, απευθείας πωλήσεις και ψηφιακή παρακολούθηση.
Γιατί οι φαρμακευτικές χρειάζονται τις πλατφόρμες τηλεϊατρικής
Για τις φαρμακευτικές εταιρείες, η συνεργασία με μεγάλες πλατφόρμες όπως η Hims προσφέρει πρόσβαση σε έτοιμη και επαναλαμβανόμενη πελατειακή βάση. Αν η εργοδοτική κάλυψη περιοριστεί, εταιρείες όπως η Novo Nordisk και η Eli Lilly θα χρειαστούν νέους δρόμους για να φτάσουν στους ασθενείς που συνεχίζουν να ενδιαφέρονται για θεραπείες απώλειας βάρους.
Η Hims, με το μεγάλο δίκτυο συνδρομητών της, μπορεί να αποτελέσει πιο ελκυστικό κανάλι σε σχέση με μικρότερους ανταγωνιστές. Αντί οι φαρμακευτικές να αναζητούν από μόνες τους νέους ασθενείς, μπορούν να απευθυνθούν σε χρήστες που ήδη βρίσκονται μέσα σε ένα συνδρομητικό πρόγραμμα τηλεϊατρικής και έχουν εκδηλώσει ενδιαφέρον για υπηρεσίες υγείας.
Ο Rajiv Leventhal, αναλυτής υγείας στην εταιρεία εμπορικών δεδομένων eMarketer, συνοψίζει τη λογική αυτή λέγοντας ότι η φαρμακοβιομηχανία γνωρίζει καλά πώς να πουλά σε άλλες επιχειρήσεις. Η συνεργασία με τηλεϊατρικές πλατφόρμες αποτελεί, επομένως, ένα πιο οικείο και οργανωμένο επιχειρηματικό κανάλι.
Μετοχική πίεση, αλλά αναπτυξιακή προοπτική
Παρά τις προοπτικές ανάπτυξης, η Hims εξακολουθεί να αντιμετωπίζει προκλήσεις. Η μετοχή της έκλεισε στα 32,70 δολάρια την Τετάρτη, έχοντας υποχωρήσει περισσότερο από 50% από τον Ιούλιο του 2025, όταν είχε φτάσει τα 72 δολάρια.
Η πτώση αυτή αντανακλά τις ανησυχίες της αγοράς για την προσαρμογή της εταιρείας στους νέους κανόνες γύρω από τα compounded φάρμακα, αλλά και για τη βιωσιμότητα της ανάπτυξης σε μια αγορά όπου ο ανταγωνισμός αυξάνεται.
Οι αναλυτές θεωρούν ότι τα αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου θα δώσουν καλύτερη εικόνα για το πόσοι νέοι συνδρομητές προστέθηκαν μετά τη συμφωνία με τη Novo Nordisk και πόσο ισχυρή παραμένει η δραστηριότητα απώλειας βάρους.
Κάντε like στη σελίδα μας στο facebook για να μαθαίνετε όλα τα νέα
Διαβάστε επίσης
Eli Lilly: Το χάπι απώλειας βάρους έρχεται στην Ευρώπη
Φάρμακα απώλειας βάρους και αναβολικά υπό έρευνα σε υπόγειο φαρμακείου στο Χαλάνδρι
