Σε ανοδική αναθεώρηση των προβλέψεών της για το σύνολο του 2026 προχώρησε η Sanofi, μετά τις ισχυρότερες από τις αναμενόμενες επιδόσεις του δεύτερου τριμήνου και τη συνεχιζόμενη εντυπωσιακή ανάπτυξη φαρμάκου της.
Η γαλλική φαρμακοβιομηχανία αναμένει πλέον ότι οι πωλήσεις της θα αυξηθούν κατά περίπου 10% σε σταθερές συναλλαγματικές ισοτιμίες το 2026. Η προηγούμενη πρόβλεψη έκανε λόγο για ανάπτυξη υψηλού μονοψήφιου ποσοστού. Παράλληλα, η εταιρεία διατηρεί την εκτίμησή της ότι η προσαρμοσμένη λειτουργική κερδοφορία θα αυξηθεί ελαφρώς ταχύτερα από τις πωλήσεις.
Τα αποτελέσματα είναι τα πρώτα που ανακοινώνονται υπό τη νέα διευθύνουσα σύμβουλο Μπελέν Γκαρίχο, η οποία ανέλαβε επίσημα τα καθήκοντά της την 1η Μαΐου 2026. Η Ισπανίδα γιατρός και πρώην επικεφαλής της Merck καλείται να ενισχύσει την παραγωγικότητα της έρευνας και να διαμορφώσει μια αξιόπιστη στρατηγική ανάπτυξης πέρα από το Dupixent.
Πωλήσεις 11,6 δισ. ευρώ στο δεύτερο τρίμηνο
Οι συνολικές πωλήσεις της Sanofi διαμορφώθηκαν στα 11,60 δισ. ευρώ, ξεπερνώντας τη μέση εκτίμηση των αναλυτών για 10,85 δισ. ευρώ.
Τα προσαρμοσμένα λειτουργικά κέρδη, τα οποία η εταιρεία αναφέρει ως business operating income, ανήλθαν σε 3,29 δισ. ευρώ, έναντι πρόβλεψης περίπου 2,96 δισ. ευρώ. Η συγκεκριμένη μέτρηση εξαιρεί ορισμένες λογιστικές και έκτακτες επιβαρύνσεις και δεν ταυτίζεται με τα λειτουργικά κέρδη βάσει των διεθνών λογιστικών προτύπων.
Η διοίκηση έκανε λόγο για διψήφια ανάπτυξη των πωλήσεων και ισχυρή αύξηση των προσαρμοσμένων κερδών ανά μετοχή, σημειώνοντας ότι η χρηματοοικονομική θέση της Sanofi μπορεί να υποστηρίξει τόσο την ενίσχυση του ερευνητικού χαρτοφυλακίου όσο και εξωτερικές επενδυτικές ευκαιρίες.
Κεντρικός παράγοντας των αποτελεσμάτων ήταν για ακόμη μία φορά το Dupixent – dupilumab, το οποίο αναπτύσσεται και εμπορευματοποιείται σε συνεργασία με τη Regeneron.
Οι τριμηνιαίες πωλήσεις του φαρμάκου αυξήθηκαν κατά 38% σε σταθερές συναλλαγματικές ισοτιμίες, φθάνοντας τα 5,15 δισ. ευρώ. Η επίδοση ξεπέρασε σημαντικά τη μέση εκτίμηση της αγοράς, η οποία ανερχόταν στα 4,48 δισ. ευρώ.
Η Sanofi εκτιμά ότι οι ετήσιες πωλήσεις του Dupixent μπορούν να φθάσουν τα 25 δισ. ευρώ το 2030, ενώ η μέση πρόβλεψη των αναλυτών διαμορφώνεται κοντά στα 24,2 δισ. ευρώ.
Περισσότερο από το 44% των τριμηνιαίων πωλήσεων
Με βάση τα δημοσιοποιημένα στοιχεία, το Dupixent αντιστοιχούσε μόνο του σε περισσότερο από το 44% των συνολικών πωλήσεων της Sanofi κατά το δεύτερο τρίμηνο.
Η εμπορική του επιτυχία παρέχει σημαντικές ταμειακές ροές για νέες επενδύσεις, ταυτόχρονα όμως αναδεικνύει την υψηλή εξάρτηση της εταιρείας από ένα μόνο προϊόν.
Αυτό αποτελεί και τη βασική στρατηγική πρόκληση για τη νέα διοίκηση: να αξιοποιήσει τα έσοδα του Dupixent για να δημιουργήσει πρόσθετους ισχυρούς πυλώνες ανάπτυξης πριν το φάρμακο αντιμετωπίσει, σε βάθος χρόνου, μεγαλύτερο ανταγωνισμό ή απώλεια της αποκλειστικότητάς του.
Ανάπτυξη 48,3% για τις νεότερες κυκλοφορίες
Θετική ήταν και η εικόνα των νεότερων φαρμακευτικών προϊόντων του ομίλου.
Οι πωλήσεις των πρόσφατων κυκλοφοριών αυξήθηκαν κατά 48,3%, φθάνοντας συνολικά τα 1,3 δισ. ευρώ στο δεύτερο τρίμηνο. Μεταξύ των σημαντικότερων προϊόντων βρίσκονται το ALTUVIIIO για την αιμορροφιλία Α και το Sarclisa για το πολλαπλό μυέλωμα.
Οι επιδόσεις αυτές δείχνουν ότι η Sanofi αρχίζει να δημιουργεί πρόσθετες πηγές εσόδων. Ωστόσο, το μέγεθός τους παραμένει αισθητά χαμηλότερο από εκείνο του Dupixent και δεν εξαλείφει ακόμη τον κίνδυνο υπερβολικής εμπορικής συγκέντρωσης.
Η νέα CEO ζητά μεγαλύτερη επιστημονική αυστηρότητα
Η Μπελέν Γκαρίχο έχει καταστήσει σαφές ότι η πλήρης αξιοποίηση των δυνατοτήτων της Sanofi απαιτεί αυστηρότερα επιστημονικά κριτήρια και ταχύτερες αποφάσεις.
Η στρατηγική αξιολόγηση των προγραμμάτων που βρίσκονται στα προχωρημένα στάδια ανάπτυξης συνεχίζεται, αλλά η ίδια υπογράμμισε ότι η εταιρεία έχει πλέον περάσει από τη φάση της αρχικής διάγνωσης στη λήψη αποφάσεων.
Η προσέγγιση αυτή αποτυπώνεται ήδη στη διακοπή ερευνητικών προγραμμάτων που η διοίκηση έκρινε ότι δεν μπορούσαν να προσφέρουν επαρκή διαφοροποίηση ή ουσιαστική βελτίωση έναντι των διαθέσιμων θεραπειών.
Η διακοπή του amlitelimab
Η σημαντικότερη απόφαση αφορούσε το amlitelimab, ένα μονοκλωνικό αντίσωμα έναντι του συνδέτη OX40, το οποίο αναπτυσσόταν για τη μέτρια έως σοβαρή ατοπική δερματίτιδα και είχε θεωρηθεί πιθανός μελλοντικός διάδοχος ή συμπληρωματικό προϊόν του Dupixent.
Παρότι ορισμένες μελέτες φάσης 3 είχαν καταγράψει αποτελεσματικότητα και διατήρηση της κλινικής ανταπόκρισης, η Sanofi αποφάσισε να μη ζητήσει έγκριση από τις ρυθμιστικές αρχές. Η εταιρεία έκρινε ότι το συνολικό προφίλ αποτελεσματικότητας και ασφάλειας δεν υποστήριζε περαιτέρω ανάπτυξη και ότι το προϊόν δεν θα προσέφερε ουσιαστική βελτίωση σε σχέση με τη σημερινή θεραπευτική πρακτική.
Η απόφαση οδήγησε σε λογιστική απομείωση ύψους 952 εκατ. ευρώ κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους.
Η εξέλιξη είναι χαρακτηριστική της αυστηρότερης προσέγγισης που προωθεί η νέα διοίκηση: ένα φάρμακο δεν αρκεί να εμφανίζει στατιστικά θετικά αποτελέσματα, αλλά πρέπει να έχει και σαφή κλινική και εμπορική διαφοροποίηση.
Σταματούν ακόμη δύο ερευνητικά προγράμματα
Η Sanofi αποφάσισε επίσης να διακόψει την ανάπτυξη του itepekimab, το οποίο μελετούσε για πνευμονική πάθηση, και του balinatunfib για την ψωρίαση.
Οι συνολικές δαπάνες έρευνας και ανάπτυξης αυξήθηκαν κατά 18%, στα 2,23 δισ. ευρώ κατά το τρίμηνο. Στο ποσό περιλαμβάνονταν περισσότερα από 200 εκατ. ευρώ που συνδέονται με τη διακοπή και την εκκαθάριση προγραμμάτων.
Η αύξηση της ερευνητικής δαπάνης, επομένως, δεν αντανακλά αποκλειστικά νέες επενδύσεις. Περιλαμβάνει και το βραχυπρόθεσμο κόστος της αναδιοργάνωσης του χαρτοφυλακίου.
Νέα ηγεσία στην έρευνα και ανάπτυξη
Από την 1η Σεπτεμβρίου 2026, επικεφαλής της παγκόσμιας Έρευνας και Ανάπτυξης θα αναλάβει ο Paulo Fontoura, πρώην ανώτατο στέλεχος της Roche.
Ο Fontoura θα έχει την ευθύνη για ολόκληρη τη διαδρομή της φαρμακευτικής καινοτομίας, από τη βασική και μεταφραστική έρευνα έως την κλινική ανάπτυξη και τις ρυθμιστικές διαδικασίες. Θα αναφέρεται απευθείας στην Μπελέν Γκαρίχο και θα συμμετέχει στην Εκτελεστική Επιτροπή της εταιρείας.
Παράλληλα, η Sanofi προχώρησε σε ευρύτερη αναδιοργάνωση της ηγετικής της ομάδας, επιδιώκοντας απλούστερη δομή και ταχύτερη λήψη αποφάσεων. Οι αρμοδιότητες του οικονομικού διευθυντή François Roger διευρύνονται ώστε να περιλαμβάνουν την επιχειρηματική ανάπτυξη, τις συνεργασίες και τις εξαγορές.
Στο τραπέζι οι εξαγορές
Η Sanofi εξετάζει ευκαιρίες εξωτερικής ανάπτυξης, χωρίς να σχεδιάζει αλλαγή των βασικών θεραπευτικών της προτεραιοτήτων.
Η εταιρεία θα συνεχίσει να επικεντρώνεται στην Ανοσολογία, στις σπάνιες παθήσεις και στα εμβόλια, εφαρμόζοντας, σύμφωνα με τη διοίκησή της, πειθαρχημένα οικονομικά και επιστημονικά κριτήρια στις νέες συμφωνίες.
Ο François Roger ανέφερε ότι η Sanofi στο παρελθόν εξέταζε κυρίως εξαγορές αξίας μεταξύ 2 και 5 δισ. δολαρίων, αλλά σήμερα διατηρεί ευρύτερη οπτική ως προς το πιθανό μέγεθος μιας συναλλαγής. Το τίμημα, πάντως, δεν θα αποτελεί το μοναδικό κριτήριο· μεγαλύτερη σημασία θα έχουν η επιστημονική ποιότητα, η στρατηγική συνάφεια και η δυνατότητα δημιουργίας αξίας.
Γιατί υποχώρησε η μετοχή παρά τα ισχυρά αποτελέσματα
Παρά την ανοδική αναθεώρηση των προβλέψεων και την υπέρβαση των εκτιμήσεων, η μετοχή της Sanofi υποχώρησε περίπου 2,5% μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων.
Η αντίδραση δείχνει ότι ένα ισχυρό οικονομικό τρίμηνο δεν ήταν αρκετό για να απαντήσει στις μακροπρόθεσμες ανησυχίες της αγοράς.
Αναλυτές της Barclays εκτίμησαν ότι αρκετοί επενδυτές περίμεναν μια πιο ολοκληρωμένη στρατηγική παρουσίαση από τη νέα CEO. Η απουσία μιας μεγάλης ανακοίνωσης και οι περικοπές στο ερευνητικό χαρτοφυλάκιο περιόρισαν τον θετικό αντίκτυπο της αναβαθμισμένης πρόβλεψης πωλήσεων.
Η διπλή ανάγνωση των αποτελεσμάτων
Τα αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου έχουν δύο διαφορετικές όψεις.
Από τη μία πλευρά, η Sanofi διαθέτει:
- ένα από τα ταχύτερα αναπτυσσόμενα φάρμακα παγκοσμίως,
- ισχυρή λειτουργική κερδοφορία,
- νεότερα προϊόντα με ανάπτυξη σχεδόν 50%,
- επαρκή οικονομική βάση για επενδύσεις και εξαγορές.
Από την άλλη, αντιμετωπίζει:
- μεγάλη εξάρτηση από το Dupixent,
- πρόσφατες αποτυχίες ή διακοπές προγραμμάτων,
- αυξανόμενο κόστος R&D,
- πίεση να αποδείξει ότι μπορεί να δημιουργήσει νέα φάρμακα αντίστοιχης εμπορικής και κλινικής σημασίας.
Το πραγματικό στοίχημα για τη Sanofi
Η ανοδική αναθεώρηση της πρόβλεψης αποτελεί θετική αφετηρία για τη νέα διοίκηση, αλλά δεν αποτελεί από μόνη της ολοκληρωμένη απάντηση για το μέλλον.
Η Μπελέν Γκαρίχο καλείται να ισορροπήσει ανάμεσα σε τρεις στόχους: να διατηρήσει την εμπορική δυναμική του Dupixent, να ενισχύσει τα νεότερα προϊόντα και να ανοικοδομήσει ένα ερευνητικό χαρτοφυλάκιο με μεγαλύτερη πιθανότητα επιτυχίας.
Οι διακοπές προγραμμάτων όπως το amlitelimab επιβαρύνουν βραχυπρόθεσμα τα οικονομικά αποτελέσματα και δημιουργούν ερωτήματα. Μπορούν, όμως, να αποδειχθούν θετικές εφόσον απελευθερώσουν κεφάλαια και ανθρώπινους πόρους για θεραπείες με σαφέστερο επιστημονικό και κλινικό πλεονέκτημα.
Το δεύτερο τρίμηνο του 2026 επιβεβαίωσε ότι η Sanofi διαθέτει ισχυρή εμπορική βάση. Η επιτυχία της νέας στρατηγικής θα κριθεί από το κατά πόσο αυτή η οικονομική ισχύς θα μετατραπεί σε ένα πιο παραγωγικό, διαφοροποιημένο και βιώσιμο χαρτοφυλάκιο φαρμάκων.
Κάντε like στη σελίδα μας στο facebook για να μαθαίνετε όλα τα νέα
Διαβάστε επίσης
Εμβόλια γρίπης: Η Sanofi υποχωρεί στις αντιμονοπωλιακές ανησυχίες της Κομισιόν
Sanofi: Ο Paulo Fontoura της Xaira αναλαμβάνει το R&D
