Συζητήσεις για την εξαγορά της DePuy Synthes από την Apollo Global Management βρίσκονται σε εξέλιξη, με τη δυνητική αξία της συναλλαγής να προσεγγίζει τα 20 δισ. δολάρια. Η Johnson & Johnson εξετάζει παράλληλα και το ενδεχόμενο απόσχισης και αυτόνομης εισαγωγής της εταιρείας στο χρηματιστήριο, καθώς αναδιαμορφώνει το χαρτοφυλάκιο MedTech και στρέφεται σε δραστηριότητες υψηλότερης ανάπτυξης.
Μία από τις μεγαλύτερες συμφωνίες των τελευταίων ετών στον χώρο της ιατρικής τεχνολογίας ενδέχεται να βρίσκεται στα σκαριά, καθώς η Apollo Global Management φέρεται να βρίσκεται σε συζητήσεις για την εξαγορά της ορθοπεδικής δραστηριότητας της Johnson & Johnson, DePuy Synthes.
Η πιθανή συναλλαγή θα μπορούσε να αποτιμήσει τη μονάδα κοντά στα 20 δισ. δολάρια, σύμφωνα με πληροφορίες που επικαλείται το Bloomberg και μετέδωσε το Reuters.
Οι συζητήσεις βρίσκονται ακόμη σε εξέλιξη και δεν υπάρχει βεβαιότητα ότι θα καταλήξουν σε συμφωνία. Ωστόσο, οι δύο πλευρές θα μπορούσαν να φτάσουν σε αποτέλεσμα μέσα στις επόμενες εβδομάδες.
Η Johnson & Johnson διατηρεί ταυτόχρονα ανοιχτή και μία δεύτερη επιλογή: να προχωρήσει στον διαχωρισμό της DePuy Synthes και να δημιουργήσει μια ανεξάρτητη, εισηγμένη εταιρεία.
Στο στόχαστρο των private equity η DePuy Synthes
Η Apollo δεν είναι, σύμφωνα με τις πληροφορίες, ο μόνος ενδιαφερόμενος.
Η DePuy Synthes έχει προσελκύσει το ενδιαφέρον και άλλων επενδυτικών κεφαλαίων, καθώς πρόκειται για έναν από τους μεγαλύτερους παίκτες διεθνώς στην αγορά ορθοπεδικών εμφυτευμάτων και χειρουργικών συστημάτων.
Η εταιρεία διαθέτει χαρτοφυλάκιο που καλύπτει, μεταξύ άλλων, την αρθροπλαστική, το τραύμα, τη χειρουργική σπονδυλικής στήλης, την αθλητιατρική και την κρανιογναθοπροσωπική χειρουργική.
Το μέγεθος της δραστηριότητας εξηγεί και το υψηλό τίμημα που συζητείται.
Η ορθοπεδική μονάδα της J&J κατέγραψε το 2025 πωλήσεις περίπου 9,3 δισ. δολαρίων, αποτελώντας σημαντικό τμήμα της δραστηριότητας MedTech του αμερικανικού ομίλου.
Η J&J είχε ήδη αποφασίσει τον διαχωρισμό
Η πιθανότητα εξαγοράς δεν εμφανίστηκε αιφνιδιαστικά.
Η Johnson & Johnson είχε ήδη γνωστοποιήσει ότι σχεδιάζει να αποσχίσει την ορθοπεδική της δραστηριότητα, με στόχο η DePuy Synthes να λειτουργήσει ως αυτόνομη εταιρεία.
Το αρχικό χρονοδιάγραμμα προέβλεπε την ολοκλήρωση της διαδικασίας μέσα σε 18 έως 24 μήνες.
Η κίνηση αποτελεί μέρος της ευρύτερης στρατηγικής της J&J να επικεντρωθεί σε τομείς της υγείας με υψηλότερους ρυθμούς ανάπτυξης και μεγαλύτερα περιθώρια κέρδους.
Η εταιρεία έχει τα τελευταία χρόνια προχωρήσει σε σημαντική αναδιάρθρωση του χαρτοφυλακίου της, επιδιώκοντας μεγαλύτερη έκθεση σε καινοτόμα φάρμακα και ταχύτερα αναπτυσσόμενες τεχνολογίες MedTech.
Πώληση ή spin-off
Το βασικό ερώτημα πλέον είναι με ποιον τρόπο θα πραγματοποιηθεί τελικά ο διαχωρισμός της DePuy Synthes.
Ο οικονομικός διευθυντής της Johnson & Johnson, Joe Wolk, είχε δηλώσει ότι ο όμιλος εξετάζει διαφορετικές επιλογές.
Η αρχική προτεραιότητα ήταν ένα φορολογικά ουδέτερο spin-off, μέσω του οποίου η DePuy Synthes θα αποκτούσε ανεξάρτητη εταιρική και χρηματιστηριακή υπόσταση.
Ωστόσο, η J&J είχε εξαρχής αφήσει ανοιχτό το ενδεχόμενο άλλης συναλλαγής, εφόσον προέκυπτε πρόταση που θα δημιουργούσε μεγαλύτερη αξία για τους μετόχους.
Η εμφάνιση της Apollo με αποτίμηση που προσεγγίζει τα 20 δισ. δολάρια δημιουργεί πλέον ένα πραγματικό εναλλακτικό σενάριο.
Στο προσκήνιο ήδη από τον Φεβρουάριο
Οι πληροφορίες για πιθανή πώληση της DePuy Synthes είχαν αρχίσει να κυκλοφορούν αρκετούς μήνες νωρίτερα.
Τον Φεβρουάριο είχε γίνει γνωστό ότι η Johnson & Johnson προετοίμαζε το έδαφος για πιθανή πώληση της δραστηριότητας, με τα private equity funds να θεωρούνται από τότε οι πιθανότεροι αγοραστές.
Ήδη τότε η αξία μιας πιθανής συμφωνίας τοποθετούνταν γύρω από τα 20 δισ. δολάρια.
Το ενδιαφέρον της Apollo δείχνει ότι το σενάριο πώλησης έχει πλέον περάσει σε πιο συγκεκριμένο στάδιο.
Η βαριά κληρονομιά των δικαστικών υποθέσεων
Παρά το μέγεθος και την ισχυρή θέση της DePuy Synthes στην παγκόσμια αγορά, η δραστηριότητα έχει βρεθεί τα προηγούμενα χρόνια αντιμέτωπη και με σημαντικές νομικές εκκρεμότητες.
Χιλιάδες αγωγές έχουν συνδεθεί με ορισμένα συστήματα αντικατάστασης ισχίου της εταιρείας.
Οι συγκεκριμένες υποθέσεις αποτελούν μέρος της κληρονομιάς που θα πρέπει να αξιολογήσει οποιοσδήποτε δυνητικός αγοραστής, μαζί με τα λειτουργικά αποτελέσματα, την ανάπτυξη των προϊόντων και τις προοπτικές της παγκόσμιας ορθοπεδικής αγοράς.
Παρά τις δικαστικές εκκρεμότητες, το μέγεθος των εσόδων και η θέση της DePuy Synthes σε μια αγορά με σημαντικές δημογραφικές προοπτικές διατηρούν υψηλό το επενδυτικό ενδιαφέρον.
Γιατί οι επενδυτές «βλέπουν» ορθοπεδικά
Η ορθοπεδική αγορά επωφελείται μακροπρόθεσμα από δύο ισχυρές δημογραφικές τάσεις: τη γήρανση του πληθυσμού και την αύξηση της ζήτησης για επεμβάσεις αντικατάστασης αρθρώσεων.
Η μεγαλύτερη διάρκεια ζωής, η αυξανόμενη συχνότητα οστεοαρθρίτιδας και η επιθυμία μεγαλύτερων ηλικιακά ασθενών να παραμένουν δραστήριοι ενισχύουν τη ζήτηση για επεμβάσεις ισχίου και γόνατος.
Παράλληλα, η είσοδος της ρομποτικής χειρουργικής, της εξατομικευμένης ορθοπεδικής και των νέων ψηφιακών συστημάτων δημιουργεί πρόσθετες δυνατότητες ανάπτυξης.
Για τα private equity funds, επιχειρήσεις με υψηλές πωλήσεις, ισχυρή εγκατεστημένη βάση προϊόντων και προβλέψιμη ζήτηση μπορούν να αποτελέσουν ιδιαίτερα ελκυστικούς στόχους.
Private equity και υγεία: Συνεχίζεται το κύμα μεγάλων deals
Η πιθανή εξαγορά της DePuy Synthes εντάσσεται σε ένα ευρύτερο κύμα μεγάλων συναλλαγών στον κλάδο της υγείας.
Τον Απρίλιο, η American Industrial Partners συμφώνησε να αποκτήσει την Avanos Medical σε συμφωνία αξίας περίπου 1,27 δισ. δολαρίων.
Ακόμη μεγαλύτερη ήταν η συμφωνία των Blackstone και TPG για την εξαγορά της Hologic, εταιρείας που δραστηριοποιείται κυρίως στη διάγνωση και στην υγεία των γυναικών, με το συνολικό τίμημα να ξεπερνά τα 18 δισ. δολάρια.
Η δραστηριότητα αυτή δείχνει ότι ο κλάδος της υγείας παραμένει στο επίκεντρο των μεγάλων επενδυτικών κεφαλαίων, ιδιαίτερα σε επιχειρήσεις που διαθέτουν σταθερά έσοδα, ισχυρά μερίδια αγοράς και δυνατότητες περαιτέρω ενοποίησης.
Τι θα σήμαινε ένα deal 20 δισ. δολαρίων
Εφόσον ολοκληρωθεί κοντά στα επίπεδα που συζητούνται, η εξαγορά της DePuy Synthes θα αποτελέσει μία από τις σημαντικότερες συναλλαγές private equity στον παγκόσμιο κλάδο της ιατρικής τεχνολογίας.
Για την Apollo, θα σηματοδοτούσε την απόκτηση ενός παγκόσμιου ομίλου με δισεκατομμύρια δολάρια πωλήσεων και παρουσία σε κρίσιμες κατηγορίες ορθοπεδικής χειρουργικής.
Για τη Johnson & Johnson, αντίθετα, θα ολοκλήρωνε ακόμη ένα σημαντικό βήμα στη στρατηγική απλοποίησης του ομίλου.
Η J&J έχει ήδη πραγματοποιήσει έναν από τους μεγαλύτερους εταιρικούς διαχωρισμούς στην ιστορία της με την απόσχιση της δραστηριότητας καταναλωτικών προϊόντων και τη δημιουργία της Kenvue.
Η αποχώρηση και από την ορθοπεδική θα ενίσχυε περαιτέρω τον προσανατολισμό της προς την καινοτόμο φαρμακευτική δραστηριότητα και τις ταχύτερα αναπτυσσόμενες κατηγορίες MedTech.
Προς το παρόν, πάντως, καμία πλευρά δεν έχει επιβεβαιώσει ότι υπάρχει συμφωνία.
Apollo και Johnson & Johnson δεν σχολίασαν άμεσα τις πληροφορίες, ενώ στο τραπέζι εξακολουθούν να βρίσκονται τόσο η πώληση όσο και η αυτόνομη απόσχιση της DePuy Synthes.
Οι επόμενες εβδομάδες αναμένεται να δείξουν εάν το σχέδιο διαχωρισμού της ορθοπεδικής δραστηριότητας της J&J θα εξελιχθεί τελικά σε ένα deal σχεδόν 20 δισ. δολαρίων.
Κάντε like στη σελίδα μας στο facebook για να μαθαίνετε όλα τα νέα
Διαβάστε επίσης
HealthWorld: Γιατί η Υγεία πρέπει να αντιμετωπίζεται ως επένδυση
Κοινό κρυολόγημα: Τα πρώτα δεδομένα για εμβόλιο κατά των ρινοϊών
